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精密空調(diào)行業(yè)進入進口替代進程,，國內(nèi)第一陣營企業(yè)將獲得發(fā)展紅利：1,、隨著信息技術(shù)進入4G,、大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)時代,，IT設(shè)備數(shù)量以及總發(fā)熱量的急劇上升,，不斷帶動市場對精密溫控節(jié)能產(chǎn)品的需求，市場下游越來越關(guān)注產(chǎn)品整體性價比,。2,、國內(nèi)企業(yè)在精密空調(diào)技術(shù)積累和產(chǎn)品質(zhì)量控制水平已經(jīng)基本追上國際領(lǐng)先公司，產(chǎn)品售價更為低廉,，性價比方面越來越具有競爭優(yōu)勢,。3、隨著下游國內(nèi)通信設(shè)備制造商,、數(shù)據(jù)機房集成商發(fā)展壯大,，越來越多的愿意同國內(nèi)精密空調(diào)公司進行合作，市場渠道進一步擴寬,，國內(nèi)廠商市場份額快速提升,。參考相類似的通信電源行業(yè)，3-5年時間內(nèi)外資產(chǎn)品市場占有率將從50%-80%份額快速下滑到10%左右份額,。這對于海瑞思一類國內(nèi)精密空調(diào)供應(yīng)商來說,，是企業(yè)發(fā)展的歷史機遇期，未來成長速度將遠超過行業(yè)自身增速,。
精密空調(diào)+新能源車空調(diào),，公司注重多業(yè)務(wù)布局：海瑞思科技是專注于機房與設(shè)備環(huán)境控制技術(shù)的國家級高新技術(shù)企業(yè)，精密空調(diào)方面在通信戶外機柜空調(diào)和大型數(shù)據(jù)中心空調(diào)方面取得了較快增長,。公司積極開拓新能源車空調(diào)市場,，2016年，公司新能源車空調(diào)業(yè)務(wù)收入8773.3萬元,，同比增長416.26%,，成為公司成長最快的業(yè)務(wù)板塊。新能源車空調(diào)業(yè)務(wù)及時彌補了因為通信基站建設(shè)規(guī)模減緩造成的不利影響,。
公司具備全面競爭優(yōu)勢,，未來發(fā)展具有可持續(xù)性：公司屬于國內(nèi)精密空調(diào)行業(yè)第一陣營，擁有多方面競爭優(yōu)勢,。1,、研發(fā)能力方面，公司核心層都具有深厚的行業(yè)經(jīng)驗,，大部分高管均有華為,、艾默生等精密空調(diào)行業(yè)巨頭工作經(jīng)歷，且具備多項國家標準及行業(yè)標準起草工作經(jīng)驗,，有利于把握公司發(fā)展方向,，和提升公司研發(fā)實力,。2、產(chǎn)品認證方面,，公司擁有戶外機柜溫控節(jié)能,、機房溫控節(jié)能、新能源車用空調(diào)三大產(chǎn)品線共計約40類產(chǎn)品,，分別通過CCC認證,、CE認證、UL認證,、節(jié)能產(chǎn)品認證,，符合中國、歐洲,、北美等不同區(qū)域的要求,，這為公司以后大舉進入海外市場建立了堅實的基礎(chǔ)。3,、客戶和品牌方面,，公司在國內(nèi)市場贏得了中國聯(lián)通、華為,、中興通訊等大批優(yōu)質(zhì)客戶的信賴,。加大市場拓展的同時，公司注重品牌戰(zhàn)略,，致力于將“海瑞思”塑造為世界性品牌,。
盈利預(yù)測與投資評級：預(yù)計公司2017-2019年的EPS為1.33元、1.72元,、2.35元,，對應(yīng)PE41/32/23X。公司在國內(nèi)企業(yè)屬于第一陣營,，未來成長空間巨大,，增速高于業(yè)界同行，尤其將長期超越國際同行,，我們認為可以享受一定的估值溢價,，首次覆蓋給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：5G網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模商用延遲,，導(dǎo)致室外機柜空調(diào)業(yè)務(wù)下滑風(fēng)險,；國內(nèi)IDC行業(yè)大量部署低PUE地區(qū)導(dǎo)致機房空調(diào)需求增長不及預(yù)期風(fēng)險；全行業(yè)價格戰(zhàn)風(fēng)險,；核心人員流失導(dǎo)致公司技術(shù)實力下滑風(fēng)險,；公司在車廠認證進度不及預(yù)期風(fēng)險。
來源：精密空調(diào) http://kugq.cn/